４ Financial Management １

WORKING CAPITAL

(Net) Working Capital = Current Assets - Current Liabilities

↑　Solvency/Liquidity期日が来た返済に耐えられるかどうか（返済能力）を表します。

Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities

Current Assets：Cash, marketable securities, accounts receivable, prepaid items, and inventory

Current Liabilities：Accounts payable, wages payable, taxes payable, and unearned fees

CASH

1.　なぜCashを持つのか。

Cash is the Special Toilet Paper of the Future

Compensating Balance：銀行とのやり取りの中で、借り入れをしているなどサービスを受けているために、人質に取られている預金残高。

Speculation：Unplanned bargain purchases　M&Aの時や、良い買い物がぽっと出た時、すぐに払えるように取っておきましょう。

Transactions：日々の業務で必要だから。

Precautionary Measure：Contingency　不測の事態に備えるために。

Future Cash Requirements：将来払わなければならない税金、負債の償還、返済、配当の支払いなど。

2.　現金を増やす手法

①　Collectionを早める。

➁　支払いを遅らせる。

➂　お客さんから代金が小切手で届いて、銀行に入金しても、すぐに入金扱いしてくれない場合があります。その期間がFloatです。

・Mail Float：お客さんが小切手を送ってから届くまで

・Processing Float：送られてきた小切手を銀行に預けるまで

・Check-Clearing Float：銀行に預けてから使えるようになるまで

3.　CashをSpeed-upするには

DELAW will prevent delay!

D Decentralized collection centers：CashのCollection Centerを複数設けると、Mail Floatの期間が短縮できます。

E Electronic Data Interchange (EDI)：Paypalなど

L Lockbox system：銀行と会社があるArrangeを結びます。私書箱を作り、そこに銀行の人がメールを取りにいって入金扱いにします。Processing Float、Check Clearing Floatが減らせます。

A Automated Clearing Houses (ACH)：Federal Reserveがやっているネットワークで、電子送金のデカいやつです。

W Wire transfers and depository transfer checks：電子送金

4.　支払いを遅らせる。

・現金ではなく、できるだけ小切手で支払う。

・Payable-through-drafts　試験にあまり出ません。

・Zero-balancing checking accounts口座は常に０バランスにしておく。小切手を書くと、口座貸し越しのネガティブバランスになります。すると、すぐに親会社の口座から送金されてきて、バランスは０になります。

・Pay beyond normal credit terms　なるべく支払期日を伸ばします。

CASH EQUIVALENTS

あまったCashは、high returnでlittle riskなものに投資すべきです。

つまり、換金性の高い有価証券に投資して、利息を得ましょう。

一番安全なものは、短期のU.S. Treasury billsで、一番金利も低いです。

↑　上に行くほどSaferです。つまり、金利は一番上が一番低く、一番下が一番高いです。このリストに載っていないものは危ないため、投資するならちょっと考えなければいけません。

U.S. Treasury Bills (T-bills)：アメリカ政府が発行している、短期の国際です。通常３か月もの、６か月もの、１年ものとあり、換金性が高いです。

2.　次に安全なのが、連邦政府の企業体が出しているFederal Agency Issuesです。

日本でいうと、住宅金融公庫など。

3.　Short-termのMunicipal Securities地方債は、state や local governmentsが発行する、Short-termのdebt securitiesです。

4.　 銀行が出しているCertificates of Deposit (CD)

5.　 Commercial Paperは、通常Short-termの手形のことを言いますが、投資家と企業と直接やるため、ActiveなSecond Market流通性がなかったりします。

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